米国財務省の利回りに影響を与える要因

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• なぜ金利と利回りが上下するのか
• 経済状況
• 要求する
• 金融政策
• 供給
• インフレーション

100年以上の間、10年物米国債（T-notes）の利回りは大幅に変動し、2020年の冬に100年ぶりの安値に達しました。2020年2月、10年物金利は2％を下回りました。わずか1.5％。これは、10年間の財務省金利の利用可能な履歴の中で最低の金利です。

1990年12月から2020年の冬まで、米国の30年国債（Tボンド）の利回りは、1990年1月の最高8.26％から2020年2月の最低1.97％の範囲でした。

1916年から2020年にかけて、債券利回りは、市場の気まぐれで上昇および下降するために真に安定することはありませんでした。最終的に、多くの要因が100年以上にわたって米国財務省の利回りに影響を及ぼしました。

なぜ金利と利回りが上下するのか

投資家は伝統的に、株式のボラティリティが高いと言われている（ヘッジと呼ばれる）ことに対抗するために投資ポートフォリオに債券を保有していますが、どちらの金融商品も変動性が高く、変動が相手の市場にどのように対応するかだけが異なります。

連邦準備制度（FRB）によって認識されている5つの要因があり、短期のT-billの金利に影響を与えます-満期は最大52週間です-しかし、5つの要因はすべて、少なくとも利回りにも影響を与える一方で、長期国債と債券。これらの要因は次のとおりです。

• 経済状況：投資家のセンチメントと自信は経済的要因の影響を受け、より安定した投資を検討するようになります。
• リスクのない証券の需要：経済状況により投資家が株式市場以外のリターンを探すことを余儀なくされると、需要が高まります。
• T-billの供給：T-billの需要が変動すると、供給も変動します。 FRBは、金融政策の一環として供給を増減させることができます。
• 金融政策：FRBは、金融政策を利用してインフレや経済の変動を抑制しています。
• インフレーション：価格の上昇、および通貨の購入価値の低下。

連邦準備制度は、これらの5つの要因が短期のT-billに与える影響を指摘していますが、長期の金利と利回りにも影響を及ぼします。

経済情勢により、投資家はより多くの債券を購入し、債券の価格が上昇し、利回りに悪影響を及ぼします。

経済状況

強気市場では金利が上昇するにつれて、債券価格が下落する傾向があることが指摘されています。クマ市場で金利が下がり始めると、債券価格は上昇する傾向があります。債券価格と利回りは互いに反対に上下します。

債券の価格の上昇と下降は、需要に加えて債券の年齢と相関しています。債券は固定金利で発行され、投資家は常に最高のリターンを求めています。新しい債券がより高いレートで発行されると、新しい債券の需要が増加するため、既存の債券の価格は下がります。逆に、新規発行債券の利率が低い場合、投資家はより高い利率の既存の債券を要求します。

要求する

金融の不確実性の時期は、リスクが少ないと認識されている金融商品の需要を増加させます。米国政府の債務商品（T-billおよびT-notes）は、世界で最も安全であると広く考えられています。新規または既存の財務省に対する需要の増加の結果として、投資家は、前年比で利益が減少する可能性があるにもかかわらず、より低い金利と利回りを受け入れます。

金融政策

債券には複数の政府機能があります。資金調達に加えて、債券とその提供金利は、一般的に金融市場に影響を及ぼします。 FRBは長期金利を管理していませんが、短期金利に関する政策は、満期の長い国債の利回りの基礎を設定します。

連邦準備制度は、その金融政策力を利用して、金利とインフレに影響を与えます。

2007年から2008年の金融危機の後、連邦準備制度は、企業が資金を借りやすくするために、金利を可能な限り低く抑えました。彼らは、経済成長に適したレベルまで金利を引き下げ、政府資産の贅沢な買い戻しと金利を組み合わせました。 量的緩和。この政策は、金融危機後に世界中で実施されました。

供給

国債は、政府がイニシアチブ、給与計算、または債務返済のために必要とする可能性のある資本を調達する目的で存在します。米国政府が連邦予算の黒字を​​抱えている場合（1998年から2000年の期間のように）、借入金の必要性が少なくなり、財務省証券と債券の発行が少なくなります。

インフレーション

実際のインフレ（そして金融界のインフレ期待も）は、金利を上昇させ、債券利回りを上昇させる傾向があります。 1970年代後半から1980年代初頭にかけて利回りが上昇した原因は、当時の高インフレであり、これにより、米連邦準備制度理事会のポール・ボルカー議長は1980年代初頭に短期金利を劇的に引き上げ始めました。

インフレ率が高い時期には、投資家が受け取る実際の利回り（インフレ後の利回り）は見た目よりも低くなることに注意してください。インフレが上昇すると、債券の利回りは低下します。ポール・ボルカーの劇的なレートの上昇は、すべての財務商品のより高い利回りをもたらしました。